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热管理行业需求升级 千亿市场空间值得期待

[财信证券_行业研究2021年11月10日], 国研网 发布于 2021/11/10


新能源汽车推动热管理系统升级,下游汽车需求有望复苏。

新能源汽车推动热管理系统升级,下游汽车需求有望复苏。与传统燃油车相比,新能源汽车空调系统需要主动制热,同时还增加了电池热管理系统和电机电控热管理系统,因此热管理系统升级的需求尤为紧迫。自 2018 年开始,中国汽车行业先后受到中美贸易战、机动车国五标准切换国六、新冠疫情等不利因素影响,导致汽车销量逐年滑坡。然而中国当前千人汽车保有量仅 173 辆,排世界第 17 位,与欧美等发达国家有较大差距。我们认为随着新能源汽车的强力驱动,有望带动整体汽车市场开始复苏,进而推动对热管理行业的需求。

热管理系统单车价值量提升,行业发展前景广阔。通过对传统燃油车和新能源汽车热管理系统产品价格进行对比,我们发现新能源汽车热管理系统单车价值量是传统燃油车的 3 倍左右,热管理行业市场空间将大大受益于新能源汽车渗透率的提升。根据当前各国和各地区新能源汽车发展目标,我们测算出 2025 年中国乘用车热管理市场空间为1002 亿元,其中新能源乘用车热管理市场空间为 653 亿元,未来 5年复合增速达到 34%;测算出 2025 年全球乘用车热管理市场空间为2987 亿元,其中新能源乘用车热管理市场空间为 1761 亿元,未来 5年复合增速达到 40%。

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